城商行跌幅第一，郑州银行怎么了

2026-07-30 · 信钰证劵

上市城商行中， 郑州银行 的股价正在掉队。 今年 ， 银行板块 行情 波动加剧，又以 城商行 的分化最为激烈：当 青岛银行 以 17.10% 的涨幅 领涨 板块 时 ，郑州银行 却以 14.51% 的跌幅成了上半年股价表现最差的 城商行。 6 月 29 日和 30 日，郑州银行股价两次盘中触及 1.64 元 / 股，创下近一年 新低 。 目前， 郑州银行已成

上市城商行中， 郑州银行 的股价正在掉队。

今年 ， 银行板块 行情 波动加剧，又以 城商行 的分化最为激烈：当 青岛银行 以 17.10% 的涨幅 领涨 板块 时 ，郑州银行 却以 14.51% 的跌幅成了上半年股价表现最差的 城商行。 6 月 29 日和 30 日，郑州银行股价两次盘中触及 1.64 元 / 股，创下近一年 新低 。

目前， 郑州银行已成为 A 股唯一低于 2 元的银行股 ， H 股更是跌破 1 港元沦为 “ 仙股 ”。 明明 账面业绩看上去在好转，为啥市场不买账了

股价坠入低谷背后，近三年，郑州银行正因高管层频繁变动而持续引发市场关注。

202 2 年 至 2023 年 ， 郑州银行 时任行长申学清 、 董事长王天宇相继 离任 。 其中，王天宇在 离任14个月后被查 ，并于 2024 年 被 “ 双开 ” 。 原 行长赵飞接 过了董 事长 的重担， 并在 2023 年 8 月辞去行长职务 ， 此后行长 这一 职位陷入长达一年多的空缺期 。

直到 2025 年 1 月 ， 李红 “ 空降 ” 正式履职 新任行长， 并成为郑州银行 首位女行长。 她履历深厚，曾在 邮储北京分行 工作 了 16 年 ， 历经财务 、 各项 业务 、 风险管理 等多个关键岗位。

但行长的 到位 并未 稳住局面 。 2025 年春节前后， 郑州银行遭遇了 震动行业 的高管 “ 离任潮 ”： 3 名副行长 、 3 名行长助理集体离职 ， 原本 10 个 人 的 高管团队一度仅剩 2 人 ， 核心业务条线管理出现明显断层。

年报数据 进一步印证了这场震荡。 2025 年，郑州银行董事、高级管理人员变动高达 20 次，累计 12 名董高离任 。 最直观的体现在于 薪酬总额的断崖式下跌 ， 去 年高管薪酬总额仅 761.6 万元，同比骤降 53.11% ， 直接腰斩。

为填补空缺， 郑州银 行迅速提拔了在行内任职超 30 年的潘峰为首席风险官，并陆续引进外部人才。

今 年 1 月，高瑞获批行长助理。高瑞此前在 兴业银行 郑州分行 任职，曾任企业金融业务部总监、支行行长等职 ，拥有近 20 年企业金融与零售业务经验。

但 这场高管层的地震 仍在延续 。 2 月 12 日，履职刚满一年的 女 行长李红 ， 突然因 “ 个人原因 ” 辞职；同月，具有国家开发银行和地方政府背景的王森涛获聘为副行长 ， 任职资格 尚待 批准 。

截至当前，郑州银行 首席信息官、总审计师 等关键岗位空缺 已远 超一年。

回顾近三年，郑州银行的人事变动呈现出三个显著特点： 涉及人员范围极广 、 调整频率极高 、 核心岗位稳定性 不足 。

对于一家银行而言， 管理层 的频繁更迭与 长期缺位，绝不仅仅是 “ 人手不够 ” 那么简单 。 这往往 意味着 内控松弛 、 战略模糊甚至风控失守， 最终 势必将动摇银行 长期 发展的根基 。

与高管层的剧烈动荡形成反差的是，从营收和净利润两个维度来看，郑州银行的经营较为稳健。

2025 年 营收 129． 21 亿元，同比增长 0． 34 % ； 归母 净利润 18.95 亿元，同比增长 1.03% 。 2026 年一季度 营收 35.21 亿元，同比增长 1.31 % ； 归母 净利润 10.7 亿元，同比增长 5.37% 。

但从更深一层看， 虽然营收、净利润实现了双增长，增速却极低。再比如扣非净利润同比下降 1.86% 至 18.24 亿元，去年四季度单季扣非净利润为亏损 4.55 亿元，同比下降 25.94% 。

具体到收入结构，要知道， 在行业逆周期下，银行的净息差正在不断收窄，郑州银行也不例外，净息差 从 2021 年的 2.31% 一路 降到了 2025 年的 1.61% ， 利润空间被不断压缩。

在此趋势下，各家银行都在想方设法的扩大非息收入。 中国银河 证券研究团队在3月的研报中也预测，“非息业务中，预计2026年中收增长可期，且更多来自规模扩张，财富管理业务拐点将显现。”这意味着上市银行正逐步摆脱对传统“吃利差”模式的过度依赖。

但 郑州银行的收入 结构却还是严重 “偏科”： 2025 年， 利息净收入 108.64 亿元， 同比 增长 4.82% ，占营业收入 84.08% ； 非利息收入 20.57 亿元， 同比下降 18.13% ，占营业收入比为 15.92% 。

非利息收入 中 ， 手续费及佣金净收入 4.06 亿元，较上年同期减少 0.66 亿元 ， 这说明 理财等轻资本业务 正在 萎缩 ；其他非利息收益 16.51 亿元，较上年同期下降 3.90 亿元 ， 全线下滑。

如果把时间线拉长来看，早在 2021 年至 2023 年，郑州银行的非利息收入就已连续萎缩三年。虽然 2024 年时曾出现好转，但去年再次大幅下滑，这意味着其抗周期能力正在持续衰减，与行业趋势背道而驰。

郑州银行并非没有意识到这一困局，今年 1 月引进的行长助理高瑞 ， 便 被市场 视为 优化业务结构的 关键人物。

今年 一季度，郑州银行 利息净收入为 26.7 亿元，同比下降 0.03% ， 占 总营收约 7 5.83 % ； 非利息净收入为 8.48 亿元 ， 同比上升 5.8% ， 占 总营收约 2 4.08 % ， 虽然出现了好转的苗头，但 营收 仍 明显 依赖 传统存贷 业务模式。

在当前 A 股城商行加速分化的竞争格局中 ， 郑州银行 如果不能 想办法 在非息收入上撕开一道口子，恐怕 经营业绩很难有实质性的改善，甚至可能在竞争中进一步掉队。

除了高管层动荡和收入结构 “偏科”之外，郑州银行还有一点值得关注，那就是资产质量。

2025 年， 郑州银行 不良贷款率降至 1.71% ，连续三年下降 ， 拨备覆盖率 为 185.81% ； 2026 年一季度 ， 不良贷款率进一步降至 1.69% ，拨备覆盖率跃升至 202.75% ， 风险抵补能力 看起来正在不断 增强。

然而， 衡量资产质量 准确 性的核心指标 —— 不良贷款偏离度，暴露了问题 。 不良贷款偏离度 是 逾期 90 天以上贷款与不良贷款之比 ， 按照监管要求， 这一指标 应低于 100% 。

但 2025 年末， 郑州银行 逾期 90 天以上贷款 101.63 亿元，不良贷款余额仅 70.29 亿元， 据此计算， 不良贷款偏离度 约为 14 4.59 % 。

不仅如此，今年 4 月 天风证券 （维权） 的一则 研报 中也提到，郑州银行 不良认定偏离度高达 334% ， 并警示 “ 存在潜在信用风险 ” 。相比不良贷款偏离度，这一数据 不仅包含逾期 90 天以上的贷款，还包含大量 未逾期但已经发生实质性风险 的贷款 ， 更能反映资产质量的真实情况。

分行业来看， 房地产业风险敞口 也是一颗 “ 定时炸弹 ” 。 近年来，郑州银行 多次发起 涉房借款纠纷诉讼， 涉案金额高达数十亿， 但执行回款极少，大量欠款 无法 收回 。

数据显示， 郑州银行的 房地产业贷款不良率从 2020 年的 1.25% ， 一路 飙升 到 2025 年上半年 的 9.75% 。 2025 年末 ， 这一数据 降至 5.11% ， 虽明显好转，但仍未彻底出清。

此外，作为银行抵御风险的最终防线，郑州银行的 资本充足率 已连续五年下滑。其中， 核心一级资本充足率从 2021 年 末的 9.49% ， 下降至 2025 年 末的 8.45% 。 进入 2026 年一季度，核心一级资本充足率进一步降至 8.30% ， 在 A 股上市城商行中垫底 。

也许正是意识到了问题所在， 在 2025 年度利润分配上 ， 郑州银行 成了 A 股 42 家上市银行 里， 唯一一家 不进行现金分红，不送红股，不转增股份 的银行。 这已是 这家银行 过去六年中第五次选择不分红。

同时， 郑州银行选择 以净利润的 10% 提取法定盈余公积 1． 88 亿元，提取一般风险准备金 7.0 7 亿元，剩余未分配利润，结转至下一年度。

对于 不 分红，郑州银行 解释称 ， “ 处于深化改革、转型重塑关键期，需留存利润补充核心一级资本，夯实发展基础，维护投资者长远利益。 ” 说白了， 郑州 银行自己也知道问题严重，必须 用一部分 利润 来 “ 输血 ” 。

所以郑州银行领跌城商行背后，根本原因是这家银行正处于一个多重因素交织的局面中。

市场审视 一家银行 的真实底色 ，从来不是看它 在顺境时能跑多快，而是在逆周期里能否保持战略定力、守住风险底线。 因此 对于 郑州银行而言，当务之急是让管理层稳定下来，拿出清晰的转型路线图，并在资产质量出清上展现 诚意。

而在此之前，随着上市 城商行 的 加速分化 ， 留给郑州银行 变革 的时间正在 不断 收窄。